Page 241 - Danh_bai_pho_wall

50 xu. Điều chưa từng xảy ra với Fannie Mae trước đ}y. Việc này quả là một bước ngoặt –
công ty tuyên bố với chúng ta rằng việc chuyển đổi đ~ th{nh công.

Cùng với phần cổ phiếu còn lại, Fannie Mae đ~ thắng lớn vào ngày 19/10. Trong khi
nhiều nh{ đầu tư hoảng sợ và các bình luận viên dự đo|n về ngày tận cùng của thế giới thì
tôi lại cảm thấy nhẹ nhõm mặc dù tỷ lệ tịch thu tài sản thế chấp của Fannie Mae vẫn tăng
nhưng c|c khoản nợ quá hạn 90 ngày của nó đang giảm. Vì nợ quá hạn sẽ dẫn đến việc tịch
thu tài sản, việc nợ quá hạn đang giảm có nghĩa l{ Fannie Mae đ~ qua thời kỳ tồi tệ nhất.

Tôi tự nhắc nhở mình phải nhìn vào bức tranh lớn, rằng cổ phiếu của một công ty tốt
xứng đ|ng để giữ lại. Tôi bị thuyết phục rằng Fannie Mae là một công ty tốt − liệu còn điều
gì tồi tệ hơn có thể xảy đến với nó? Khủng hoảng sẽ biến thành suy thoái trầm trọng? Trong
tình huống đó, l~i suất sẽ giảm, và Fannie Mae sẽ được hưởng lợi từ việc tái cấp nợ ở mức
lãi suất ngắn hạn thấp hơn. Khi n{o mọi người còn thanh toán các khoản thế chấp, Fannie
Mae còn là công ty sinh lợi nhiều nhất tồn tại trên hành tinh này.

Khi mà ngày tận cùng của thế giới đang đến gần và mọi người ngừng trả tiền cho các
khoản thế chấp, Fannie Mae có thể sẽ sụp đổ cùng với hệ thống ngân hàng và các hệ thống
kh|c, nhưng chuyện đó không thể xảy ra ngay lập tức. Tài sản cuối cùng mà mọi người có
thể dừng không dùng nữa (ngoại trừ ở Houston, rõ ràng là thế) là nhà của họ. Tôi không thể
tưởng tượng được một nơi n{o có thể đầu tư trong thời điểm chạng vạng của nền văn minh
này tốt hơn l{ Fannie Mae.

Fannie Mae chắc hẳn phải đồng ý với tôi. Sau hậu quả của Đại khủng hoảng, công ty
thông báo mua lại tới 5 triệu đô-la cổ phiếu.

1988

Có nhiều kiểu mua khác nhau. Có kiểu “Còn gì tôi có thể mua nữa không?”. Có kiểu mua
“Có thể sẽ có lợi”. Còn có kiểu “Mua rồi để b|n sau”. Rồi còn kiểu “mua cho mẹ vợ (chồng)”
nữa. Có kiểu “mua cho mẹ chồng (vợ) rồi tất cả c|c cô, dì, chú, b|c”. Có kiểu mua “B|n nh{
v{ đầu tư tiền v{o”. Có kiểu mua “B|n nh{, t{u thuyền, ô tô và tất tần tật rồi nài nỉ cả mẹ vợ
(chồng) rồi cô, dì, chú, b|c b|n theo để mua”. Đó l{ c|ch m{ Fannie Mae đang hướng tới.

Gần như cả năm 1988, tôi n}ng số cổ phiếu Fannie Mae của Magellan lên, chiếm 3% tài
sản quỹ. Công ty kiếm được 2,14 đô-la, tăng từ 1,55 đô-la. S|u mươi phần trăm danh mục
đầu tư thế chấp của Fannie Mae được thực hiện theo các tiêu chuẩn mới, nghiêm ngặt hơn.

Việc thu giữ tài sản thế chấp của Fannie Mae lần đầu tiên giảm xuống kể từ năm 1984.
Bên cạnh đó, chính phủ đ~ đưa ra c|c quy định mới về kế to|n đối với việc kinh doanh cầm
cố thế chấp. Trước đ}y, phí bảo chứng thế chấp được hạch toán vào thu nhập ngay sau khi
Fannie Mae nhận được chúng. Công ty có thể nhận 100 triệu đô-la phí bảo chứng trong một
quý và 10 triệu đô-la trong quý sau. Hệ thống kế to|n n{y đ~ g}y ra những thay đổi lớn
trong lợi nhuận quý của Fannie Mae. Việc Fannie Mae thông báo lợi nhuận quý “giảm” l{
một sự kiện bất thường, và sẽ khiến cho c|c nh{ đầu tư lo sợ và cổ phiếu bị sụt giá.

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com