Page 243 - Danh_bai_pho_wall

Tôi cố duy trì giới hạn 5%, mức cao nhất mà SEC cho phép. Cổ phiếu của Fannie Mae đ~
tăng tới mức mà chỉ trong một thời gian ngắn giá trị số cổ phiểu này của tôi trên thực tế
chiếm 6% giá trị tài sản quỹ. Điều n{y được chấp nhận bởi vì hạn mức 5% này bị vượt là do
giá cổ phiếu tăng chứ không phải là do mua thêm cổ phiếu.

Đến hè rồi sang thu, tôi theo dõi cổ phiếu này với niềm thích thú vì những điều lo lắng
cuối tuần đ~ lắng xuống, khi mà tất cả mọi thứ trong công ty n{y đang đi đúng quỹ đạo của
nó. Saddam Hussein đ~ x}m lược Kuwait, v{ nước Mỹ đ~ tấn công Saddam. Điều lo lắng lần
này là Chiến tranh vùng Vịnh có thể làm gây ra sự suy thoái trên thị trường bất động sản
Mỹ, một phiên bản của thảm họa Texas. Hàng vạn người có thể sẽ phải rời bỏ nhà cửa và gửi
chìa khóa cho Fannie Mae. Fannie Mae có thể sẽ trở thành chủ đất của cả nước, làm tiêu tốn
hàng tỷ đồng vào tiền sơn, c|c biển đề b|n v{ c|c hóa đơn trả tiền cho luật sư.

Chưa bao giờ trong cuộc đời theo dõi các công ty xứng đ|ng được coi trọng nhưng bị chỉ
trích vì những lý do phi lý tôi lại thấy một công ty xứng đ|ng ít bị chỉ trích hơn: C|c vấn đề
về nợ quá hạn của Fannie Mae giờ không còn đ|ng kể nữa nhưng nó vẫn phải chịu sự lo sợ e
dè từ hiệp hội. Tháng 11/1990, Wall Street Journal đ~ cho đăng một bài báo với tựa đề: “C|c
chủ nợ Citicorp đang rên rỉ”. B{i b|o miêu tả làm thế nào mà các khoản cho vay bị quá hạn
thanh toán của ng}n h{ng đ~ tăng lên từ 2,4% lên 3,5%. Nó chẳng liên quan gì đến Fannie
Mae, nhưng gi| cổ phiếu h~ng n{y (cũng như nhiều cổ phiếu liên quan tới tài sản thế chấp)
đ~ giảm theo.

Thật đ|ng tiếc cho những cổ đông qu| bận t}m đến bức tranh lớn toàn cầu thay vì chỉ
cần quan t}m đến những gì đang diễn ra trong công ty, đ~ b|n c|c cổ phiếu do lo sợ giá nhà
đất sẽ sụt giảm. Ngoại trừ bất động sản của các ông trùm, không có sự sụt giá nào khác về
nh{ đất xảy ra cả. Hiệp hội quốc gia những nhà môi giới bất động sản sau đó đ~ b|o c|o
rằng năm 1990 v{ 1991, giá bán của một ngôi nh{ trung bình đ~ tăng lên về giá trị.

Nếu bạn vẫn tiếp tục theo dõi câu chuyện thì bạn sẽ biết Fannie Mae đ~ không viết một
văn tự thế chấp cho bất cứ một ngôi nhà nào có trị gi| trên 202.000 đô-la, vì vậy nó không
liên quan gì đến thị trường nh{ trưng b{y. Gi| trị thế chấp trung bình của nó l{ 90.000 đô-
la. Bạn cũng biết rằng Fannie Mae đ~ thắt chặt các tiêu chuẩn bao tiêu và không còn cung
cấp các khoản vay kiểu Texas từ 5% trở xuống. Bạn cũng biết rằng việc kinh doanh các loại
chứng khoán dựa vào những khoản thế chấp vẫn đang tăng trưởng nhanh.

Cổ phiếu Fannie Mae rớt từ 42 đô-la xuống còn 24 đô-la trong thời kỳ bán tống cổ phiếu
do cuộc chiến của Saddam, v{ sau đó lại tăng nhanh trở lại tới mức 38 đô-la.

1991

Tôi rời Magellan và người kế nhiệm tôi, Morris Smith tiếp tục theo dõi Fannie Mae. Và
cổ phiếu đó vẫn giữ vị trí số một. Giá của nó lại tăng từ 38 đô-la tới 60 đô-la. Công ty đạt
mức doanh thu kỷ lục 1,1 triệu đô-la.
1992

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com