Page 165 - Danh_bai_pho_wall

GREEN TREE FINANCIAL
Công ty này nằm trong danh mục đầu tư Enchanted Forest, cùng với Cedar Fair, Oak
Industries, EQK Green Acres, Maple Leaf Foods, v{ Pinelands, Inc. Green Tree − có khoản nợ
khổng lồ và một Gi|m đốc điều hành được trả lương cao ngất trời, thậm chí còn cao hơn cả
các cầu thủ bóng ch{y chơi ở vị trí thứ hai. Vì vậy, Green Tree Financial không đủ điều kiện
để được là một trong những công ty lớn của một ngành kinh doanh không mấy hấp dẫn. Tôi
dùng công ty này làm ví dụ để chứng minh rằng ngay cả một công ty bình thường trong một
lĩnh vực kinh doanh không mấy hấp dẫn cũng có thể kinh doanh tốt.

Ngành kinh doanh không mấy hấp dẫn m{ tôi đang nói đến là cho vay cầm cố khu nhà
di động. Green Tree chuyên về các khoản cho vay như vậy và công việc kinh doanh đang
ngày càng trở lên tồi tệ hơn. Từ năm 1985, doanh số nh{ di động giảm xuống h{ng năm.
Năm 1990, những người mua nhà quá lo lắng đến nỗi chỉ có 200.000 căn nh{ mới được bán.

Vấn đề càng trở lên trầm trọng hơn khi số chủ nh{ di động không có khả năng thanh
toán những khoản vay và bỏ tài sản lên tới mức kỷ lục. Họ để lại các hối phiếu cho chủ nợ:
chúng tôi chậm trả thì c|c ông cũng chậm nhận. Những ngôi nh{ di động đ~ qua sử dụng 10
năm thì không có gi| trị bán lại cao.

Thảm họa của ng{nh l{ đem lại nhiều lợi ích cho Green Tree bởi vì c|c đối thủ cạnh
tranh lớn đ~ từ bỏ. Valley Federal, một tổ chức tiết kiệm và cho vay không may mắn ở
California đ~ bỏ ra 1 tỷ đô-la cho các khoản vay để mua nh{ di động, nhưng bị thua lỗ v{ đ~
phải rời bỏ ngành kinh doanh này. Financial Services Corporation, công ty con của một công
ty bảo hiểm ở Michigan cũng vậy. Rồi Citicorp, nhà cho vay lớn nhất trong lĩnh vực mua nhà
di động cũng không phải là ngoại lệ. Green Tree là công ty duy nhất ở vị thế ngư ông đắc lợi
- nếu v{ khi ng{nh n{y được phục hồi.

Có nhiều người nghi ngờ tình trạng này tới mức cổ phiếu đ~ giảm xuống mức cực thấp −
8 đô-la vào cuối năm 1990. Tạp chí Forbes đ~ đăng một bài báo tiêu cực v{o th|ng 5 năm
đó. Chỉ riêng tiêu đề “Có phải rễ c}y (Tree) đang chết dần?” cũng đủ khiến bạn muốn bán
ngay cố phiếu Tree. Nh{ b|o đ~ rất tỉ mỉ khi thuật lại từng tác nhân: sức mua nh{ di động
giảm, vấn đề với các khoản vay, một vụ kiện tai tiếng đe dọa tài sản của Green Tree. Tờ tạp
chí kết luận: “Kể cả khi Green Tree có doanh thu tăng gấp 7 lần cũng chẳng ăn thua”.

C|c nh{ đầu tư thờ ơ với bài báo này và giá cổ phiếu đ~ tăng lên tới 36 đô-la chỉ trong
chín tháng. Làm thế nào mà một sự việc qu| ư khủng khiếp lại có thể biến thành tốt quá
như vậy? Không có đối thủ cạnh tranh, Green Tree một mình kinh doanh các khoản cho vay
để mua nh{ di động. Điều n{y đ~ l{m tăng mạnh khối lượng các khoản vay. Công ty cũng đ~
bắt đầu đóng gói c|c khoản vay và bán nó ở thị trường thứ cấp, theo cách mà Fannie Mae
làm với các khoản vay thế chấp nhà cửa. Công ty cũng cung cấp các khoản vay hấp dẫn để
nâng cấp nhà cửa, để mua nh{ di động đ~ qua sử dụng, v{ đang chuyển dần sang thị trường
cho vay để mua xe máy.

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com