Page 171 - Danh_bai_pho_wall

Chương 12

Loại cổ phiếu tuyệt vời để mua

iết kiệm và cho vay (S&L) là loại cổ phiếu khó thành công trong thời gian gần đ}y
T
nhất. Khi đề cập đến thuật ngữ n{y người ta thường giữ chặt túi tiền của mình lại. Họ
nghĩ đến hóa đơn t{i trợ cổ phiếu S&L trị giá 500 tỷ đô-la mà tất cả chúng ta phải trả,
675 tổ chức bị phá sản phải đóng cửa kể từ năm 1989, sự tiêu xài hoang phí của đội
ngũ quản lý v{ gi|m đốc của những công ty này, và 10.000 vụ lừa đảo ngân hàng
đang bị FBI điều tra. Đ~ có lần, từ “tinh thần tiết kiệm” gợi ta nhớ đến Jimmy Stewarts trong
tác phẩm It’s a wonderful life (Cuộc sống tươi đẹp), giờ nó lại nhắc ta về Charles Keating với
chiếc còng trên tay.

Kể từ năm 1988, người ta không thể cầm một tờ b|o m{ không đọc những mẩu chuyện
về các tổ chức tiết kiệm và cho vay bị phá sản, hay một vụ kiện dân sự, khởi tố hoặc những
nỗ lực của Quốc hội trong việc cấp vốn tài trợ. Ít nhất có tới năm cuốn sách viết về chủ đề
đ|ng tiếc n{y v{ chưa có cuốn nào viết về How to Make a Fortune on S&L stocks (Làm thế
n{o để có được vận may trong đầu tư cổ phiếu tiết kiệm và cho vay).

Tuy nhiên, với thành công của những tổ chức tiết kiệm v{ cho vay vượt qua được thời
kỳ khó khăn hoặc vẫn còn tồn tại, thì cuộc sống vẫn rất tươi đẹp. Theo tỷ lệ vốn chủ sở
hữu/tài sản, thước đo sức mạnh t{i chính căn bản nhất, thì hiện nay có tới hơn 100 tổ chức
tiết kiệm và cho vay mạnh hơn cả ngân hàng lớn nhất nước Mỹ – ngân hàng J.P.Morgan.
Đơn cử trường hợp của People’s Savings Financial ở New Britain, Connecticut, có tỷ lệ vốn
chủ sở hữu/tài sản là 12,5, trong khi của J.P.Morgan chỉ là 5,17.

J.P.Morgan là ngân hàng xuất sắc còn nhờ có nhiều yếu tố khác, do vậy việc so sánh nó
với People’s Savings Financial có phần nào khập khiễng. Điều cốt yếu là nhiều tổ chức tiết
kiệm và cho vay lại có tình hình tài chính rất tốt tr|i ngược so với những gì ta thường nghe
thấy.

Cũng có nhiều tổ chức tiết kiệm và cho vay có tình trạng tài chính tồi tệ, và việc phân
biệt chúng đóng vai trò quan trọng. Tôi x|c định ba kiểu cơ bản: những tổ chức tiêu cực
dính vào những vụ lừa đảo, những đối tượng tham lam làm hủy hoại một hình ảnh đẹp, và
theo mô hình Jimmy Stewarts. Ta sẽ xét từng kiểu sau đ}y:

1. NHỮNG TỔ CHỨC TỆ HẠI

M|nh “h~y thử rồi sẽ tin” đ~ nhanh chóng được sao chép và thực hiện trên khắp nước
Mỹ. Một nhóm người, để đơn giản, lấy ví dụ 10 người cùng nhau góp 100.000 đô-la/người
để mua cổ phiếu của tổ chức tiết kiệm và cho vay In God We Trust ở Phố Main. Với 1 triệu

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com