Page 90 - Danh_bai_pho_wall

tăng của lợi nhuận, bởi vì c|c nh{ đầu tư luôn sẵn sàng trả một mức phí đ|ng kể cho triển
vọng trong tương lai của công ty họ. (Danh sách 50 nhà bán lẻ lớn nhất của tôi được trình
bày trong Bảng 15-2).

Quy tắc con số 72 rất hữu ích cho việc x|c định tốc độ tăng trưởng của đồng vốn. Lấy tỷ
lệ phần trăm doanh thu thường niên từ bất kỳ hoạt động đầu tư n{o chia cho 72, kết quả sẽ
ra số năm cần thiết để số vốn của bạn tăng lên gấp đôi. Chẳng hạn, với tỷ lệ doanh thu là
25%, vốn của bạn sẽ tăng lên gấp đôi trong chưa đầy ba năm: với tỷ lệ doanh thu là 15% thì
vốn sẽ tăng lên gấp đôi trong gần 5 năm.

Từ việc theo dõi tình hình tăng giảm của nhiều ngành nghề khác nhau, tôi nghiệm thấy
trong khi các cổ phiếu chu kỳ và những loại cổ phiếu bị đ|nh gi| thấp (giả sử tất cả đều phát
triển tốt) có thể làm cho số vốn của bạn tăng lên từ 2-5 lần, lượng hoàn vốn của các cổ
phiếu trong lĩnh vực bán lẻ và kinh doanh nhà hàng còn lớn hơn. Những công ty này không
chỉ tăng trưởng nhanh chóng như những công ty tăng trưởng trong lĩnh vực công nghệ cao
(chế tạo máy tính, sản xuất phần mềm, các xí nghiệp dược phẩm), mà nhìn chung, chúng
còn ít rủi ro hơn. Một công ty máy tính có thể mất một nửa số vốn nhanh chóng khi một đối
thủ cạnh tranh cho ra một sản phẩm ưu việt hơn, nhưng chuỗi các cửa hàng kinh doanh
nhượng quyền bánh ngọt ở New England sẽ không phải đóng cửa khi có ai đó cũng mở
chuỗi các cửa hàng kinh doanh nhượng quyền bánh ngọt ở Ohio. Để đuổi kịp một đối thủ
cạnh tranh có thể phải mất tới hàng thập kỷ, v{ c|c nh{ đầu tư có thể nhìn thấy điều đó.

Vào cuối năm 1981, tôi thu được lãi trong công ty phục hồi sau khi bị phá sản − Circle K
Convenience Stores và Penn Central. Tôi bán cổ phiếu của Bally, một công ty kinh doanh
m|y chơi xèng v{ quản lý sòng bạc, và mua hai cổ phiếu thuộc ngành dịch vụ trò chơi giải trí
kh|c, đó l{ Elsinore v{ Resorts International. Đầu năm 1982, tôi mua lại Circle K. Cổ phần
lớn nhất của tôi là Mattel, một công ty sản xuất đồ chơi, chiếm 3% quy mô vốn của quỹ. Các
công ty khác trong danh sách 10 cổ phiếu đứng đầu tại thời điểm đó l{ Chemical Bank; Pic
‘N’ Save, một chuỗi các cửa hàng giảm giá ở California; Verbatim, một hãng sản xuất đĩa
mềm (một lần nữa, tôi lại bị cuốn hút bởi một cổ phiếu trong ngành công nghệ cao); Horn &
Hardart, ông chủ của c|c nh{ h{ng thương hiệu Bojangles và kinh doanh quà tặng theo thư
yêu cầu; và Pep Boys-Manny, Moe & Jack.

Pep Boys, Seven Oaks, Chart House, Telecredit, Cooper Tire − đến giờ tôi bắt đầu
nghiệm thấy vài cổ phiếu trong danh s|ch ưa thích của mình có đôi nét tương đồng. Đ}y l{
những công ty có bảng c}n đối kế toán lành mạnh và viễn cảnh tăng trưởng tươi s|ng
nhưng hầu hết các nhà quản lý quỹ không d|m mua chúng. Như đ~ đề cập đến trong phần
trước, khi nhà quản lý danh mục đầu tư quan t}m đến tính an toàn của công việc thường có
xu hướng nhắm tới những cổ phiếu dễ chấp nhận, như IBM chẳng hạn, và tránh xa những
công ty kh|c thường như Seven Oaks, chuyên cung ứng dịch vụ có nhà máy ở Mexico. Nếu
như Seven Oaks thất bại, người khuyến nghị thêm cổ phiếu này vào danh mục đầu tư sẽ bị
chỉ trích, nhưng nếu cổ phiếu IBM thất bại, thì chỉ đơn giản l{ do chính IBM vì đ~ “l{m cho
thị trường thất vọng”.

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com