Page 220 - Danh_bai_pho_wall

Không lâu sau, cổ phiếu của công ty dịch vụ công cộng được giao dịch ở mức bằng 20 -
30% giá trị sổ sách. Cổ phiếu đ~ chịu thất bại nặng nề, bởi Phố Wall lo ngại rằng thiệt hại
đối với công ty là không tránh khỏi, đặc biệt là khi một nhà máy hạt nhận trị giá hàng tỷ đô-
la bị đóng cửa. Thời gian để loại bỏ được ấn tượng này khác nhau tùy thuộc vào thảm họa
của mỗi công ty. Với trường hợp Long Island Lighting, nguy cơ bị phá sản làm cho cổ phiếu
chỉ được bán ở mức bằng 30% giá trị sổ sách trong suốt bốn năm trời.

Trong giai đoạn thứ hai, l{ giai đoạn mà ba chuyên gia của chúng tôi gọi l{ “quản lý
khủng hoảng”, công ty dịch vụ công cộng nỗ lực đối phó với thảm họa bằng cách cắt giảm
chi tiêu vốn và áp dụng kế hoạch ng}n s|ch ”thắt lưng buộc bụng”. L{ một phần trong chính
sách tiết kiệm này, công ty thực hiện giảm hoặc xóa bỏ cổ tức. Công ty bắt đầu có biểu hiện
vượt qua được khó khăn của mình, nhưng gi| cổ phiếu không phản ánh triển vọng đ|ng
khích lệ này.

Trong giai đoạn ba − “ổn định t{i chính”, ban quản lý đ~ th{nh công trong việc cắt giảm
chi phí đến điểm mà công ty dịch vụ công cộng có thể hoạt động dựa trên số tiền mặt thu
được từ c|c hóa đơn thanh to|n của khách hàng. Thị trường vốn có thể không sẵn sàng cấp
vốn vay cho bất kỳ dự án mới nào, và công ty vẫn chưa mang lại lợi nhuận cho các cổ đông,
nhưng khả năng phục hồi là chắc chắn. Giá cổ phiếu phần n{o đ~ khôi phục trở lại, và hiện
nay cổ phần được bán ở mức 60 - 70% giá trị sổ sách. Số tiền của những người mua cổ
phiếu n{y trong giai đoạn một hoặc hai đều tăng gấp đôi.

Trong giai đoạn bốn − “phục hồi ho{n to{n”, một lần nữa công ty tiếp tục mang lại chút
lợi nhuận cho cổ đông, v{ Phố Wall cũng có lý do để kỳ vọng lợi nhuận gia tăng v{ khôi phục
lại cổ tức. Đến nay, cổ phần của công ty được b|n đúng với giá trị sổ sách. Từ đ}y, mọi thứ
tiến triển như thế nào phụ thuộc vào hai yếu tố: (1) sự đón nhận của thị trường vốn, vì nếu
không có vốn thì công ty dịch vụ công cộng không thể mở rộng cơ sở giá của mình, và (2) sự
hỗ trợ hoặc không hỗ trợ của cơ quan ph|p chế, ví dụ công ty được phép chuyển bao nhiêu
chi phí sang cho khách hàng với mức lãi suất cao hơn.

Các biểu đồ 16-1, 16-2, 16-3 và 16-4 thể hiện quá trình phát triển giá cổ phiếu của mỗi
một công ty trong số bốn ví dụ trên. Có thể thấy bạn không nhất thiết phải lao vào những
công ty gặp khó khăn n{y để thu được lợi nhuận cao. Trong mỗi trường hợp, bạn có thể chờ
đến khi cuộc khủng hoảng dịu đi, v{ những người bi quan yếm thế bị chứng tỏ l{ sai, sau đó
có thể tăng t{i sản của mình lên gấp hai, ba, thậm chí bốn lần trong một khoảng thời gian
tương đối ngắn.

Hãy mua cổ phiếu m{ đừng để ý tới cổ tức và chờ đợi những thông tin tốt lành. Hoặc
mua khi có biểu hiện những tin tốt l{nh đầu tiên trong giai đoạn hai. Vấn đề mà một số
người thường mắc phải trong trường hợp này là khi cổ phiếu giảm xuống 4 đô-la, rồi sau đó
tăng lên 8 đô-la thì họ lại nghĩ l{ họ đ~ bỏ lỡ mất cơ hội. Một công ty hạt nhân gặp khó khăn
thường có cả một qu~ng đường d{i để đi, v{ bạn phải quên đi thực tế rằng mình đ~ bỏ lỡ
mức giá thấp nhất.

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com