Page 262 - Danh_bai_pho_wall
P. 262
Điều khiến tôi không tiếp tục đầu tư v{ mua một khối lượng lớn cổ phiếu của Sunbelt
chính l{ Calloway’s. Có thể bạn nhớ rằng cổ phiếu của Calloway’s l{ cổ phiếu của ngành kinh
doanh dịch vụ l{m vườn m{ ban đầu tôi không đề xuất vì giá cổ phiếu của Sunbelt rẻ hơn.
Nhưng trong khi đ|nh gi| lại Sunbelt, tôi phát hiện ra rằng cổ phiếu của Calloway’s cũng đ~
giảm xuống một nửa trong mùa mưa.
Để tìm hiểu kỹ hơn, tôi gọi đến Calloway’s v{ nói chuyện với Dan Reynolds, phụ trách
mảng quan hệ đầu tư. Reynolds cho biết phòng hành chính có 20 nhân viên, tất cả đều làm
việc tại một tầng với diện tích mặt sàn gần 915 m . Tôi có thể nghe thấy những điều họ trao
2
đổi với nhau. Rõ ràng là không hề có khoảng cách nào trong thông tin liên lạc tại công ty này
– để được cấp quản lý chú ý, tất cả những gì bạn phải l{m l{ đứng lên và hét.
Calloway’s có 13 điểm kinh doanh dịch vụ l{m vườn, cộng 50 xu/cổ phần bằng tiền mặt,
và công ty dự tính lợi nhuận trong năm 1993 sẽ l{ 50 xu. Điều này làm cho cổ phiếu có tỷ
suất P/E là 10. Trên Phố Wall không có đối thủ nào theo kịp được Calloway’s, v{ công ty sẽ
mua lại cổ phần do chính nó phát hành.
Khi một công ty tốt nhất trong một ngành bán cổ phiếu với giá phải chăng, thông
thường người ta sẽ mua cổ phiếu đó, ngược với trường hợp đầu tư v{o một đối thủ cạnh
tranh yếu kém hơn kể cả khi giá cổ phiếu rẻ hơn. Tôi t}m đắc việc sở hữu cổ phiếu Toys “R”
Us hơn l{ Child World, Home Depot hơn Builder’s Square hay Nucor hơn Bethlehem Steel.
Tôi vẫn thích Sunbelt, nhưng về điểm này, tôi lại thiên về Calloway’s hơn một chút.
SUPERCUTS
Sau một bước phát triển mạnh, cổ phiếu chia tách 2 thành 3, cổ phiếu Supercuts cũng
đ~ trở lại mức giá tháng 1. Hai quân bài xấu đ~ bị lật. Qu}n b{i đầu tiên là sự việc Ed Faber,
chuyên gia từ Computerland, người biết nối dài chuỗi hoạt động kinh doanh nhượng quyền,
đ~ rời bỏ công ty. Lời giải thích cho việc này là Feber muốn dành trọn thời gian cho việc
quản lí sa lông Supercuts của mình. Lời giải thích này không có sức thuyết phục cho lắm.
Quân bài tồi tệ thứ hai l{ điều m{ tôi đ~ lưu ý trong bản báo cáo ủy quyền. Lẽ ra tôi đ~
phải xem xét nó sớm hơn. Một tập đo{n gọi là Carlton Investments sở hữu 2,2 triệu cổ
phiếu của Supercuts. Carlton hóa ra lại là một phần của Drexel Burnham Lambert, hãng bị
phá sản ở phố Wall. Các chủ nợ của Drexel chắc chắn sẽ yêu cầu thanh lí Carlton, có nghĩa l{
cùng với mọi thứ khác, 2,2 triệu cổ phiếu của Supercuts sẽ bị b|n. Điều này khiến giá cổ
phiếu Supercuts bị tụt xuống. Thực tế, giá có thể đ~ tụt xuống do lo ngại về việc “bị treo” -
cái mà phố Wall gọi là sự phong tỏa lớn cổ phiếu sắp sửa bị bán tống trên thị trường.
Bản th}n công ty cũng có một năm tốt l{nh. Supercuts được vinh danh l{ “Nh{ cung cấp
dịch vụ cắt tóc chính thức cho Olympics”, nên có thể chính cô gái xén mất mái tóc mai của
tôi đ~ cắt tóc cho các vận động viên bơi lội. Doanh thu của chuỗi các cửa hàng quan trọng
tăng lên 6,9% trong quý đầu năm 1992. Một số cửa hàng Supercuts mới được khai trương ở
vùng phía bắc New York, tại đ}y thị trưởng Roschester đ~ được cắt tóc miễn phí trong ngày
đầu khai trương.
Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com