Page 198 - Danh_bai_pho_wall

khu phố buôn b|n khép kín như thế này trên toàn nước Mỹ, không có nhiều khu như vậy
được xây mới.

Các khu buôn bán nhỏ đang mọc lên ở vùng lân cận nhưng khu phố buôn bán lớn này
vẫn giữ vị trí xứng đ|ng. Nếu bạn tin tưởng giá trị riêng này của nó và muốn đầu tư thì
Green Acres l{ công ty đại chúng duy nhất tôi biết xứng đ|ng để đầu tư.

Các chủ khu phố buôn b|n thường phải lo lắng về các kỳ nghỉ. Đó l{ điểm đầu tiên tôi
kiểm tra khi đọc bản b|o c|o thường niên. Tỷ lệ số ngày nghỉ trung bình thường là là 4%,
song tỷ lệ này của Green Acres thấp hơn. Những người dân ở Quận Nassau mua sắm ở đ}y
có điều kiện kiểm tra số ngày nghỉ này mỗi tuần và tôi vui mừng khi thấy số lượng ngày
nghỉ không gây nhiều ảnh hưởng.

Một siêu thị của Waldbaum v{ Pergament Home Center cũng chuyển đổi sang hình thức
n{y v{ đều tăng lợi nhuận từ việc cho thuê. Một phần ba số cửa hàng trong khu phố buôn
b|n được tăng cường cho thuê vào những năm 1992-1993 v{ đem lại thu nhập khả quan.

Một số yếu tố đ|ng lo ngại đó l{ bản c}n đối kế toán có số vốn vay nước ngoài (công ty
phải trả tất cả các khoản nợ v{o năm 1997), tỷ lệ P/E cao và những hậu quả mà bất cứ khu
phố buôn bán lớn n{o cũng phải gánh chịu do ảnh hưởng của suy thoái. Vì lợi tức cao nên
trong ngắn hạn, những mục trên bị bỏ qua nhưng thực tế thì giá cổ phiếu đ~ suy giảm. Đặc
điểm thông thường của một công ty TNHH là tỷ lệ P/E cao.

Năm 1992, lúc tôi có thời gian chuẩn bị cho chọn lựa của mình thì mỗi cổ phiếu của
Green Acres trị gi| 11 đô-la. Khi bạn cộng vào lợi tức thì tổng tiền l~i năm 1991 đ~ vượt
20%. Đ}y quả là một mức lợi nhuận tuyệt vời nhưng khi tôi kiểm tra lại thì lại phát hiện
thấy có nhiều vấn đề cần quan tâm. Một mùa nghỉ phép dài (gây thiệt hại cho những nhà
buôn bán lẻ) đ~ l{m giảm tiền thuê nhà chiếm một phần trong doanh thu của khu phố buôn
bán. Nếu một cửa hàng kinh doanh không hiệu quả thì doanh thu của cả khu buôn bán sẽ
giảm đi.

Có lẽ tất cả các khu phố buôn bán và các cửa hàng bán lẻ đều gặp phải tình trạng khó
khăn chung như vậy nên không thể nói Green Acres kinh doanh tồi hơn số còn lại. Tôi thì lại
thấy sự ảm đạm chung của cả ngành sẽ bớt đi nhiều nếu chỉ một công ty gặp khó khăn thôi
còn c|c đối thủ cạnh tranh của nó đều phát triển. Mặc dù vậy, trong một đoạn của báo cáo
quý III năm 1991, Green Acres đ~ thừa nhận nó có thể đ~ để lỡ mất cơ hội tăng 1 xu cổ tức
mỗi năm.

H{nh động rõ r{ng l{ vô thưởng vô phạt n{y g}y chú ý như tôi đ~ đề cập ở Chương 2.
Nếu một công ty đ~ liên tục tăng cổ tức trong 13 quý liên tục như Green Acres đ~ từng làm
thì nó có nội lực đủ mạnh để tiếp tục đ{ tăng đó. Ph| vỡ chuỗi đó chỉ vì một xu hay tổng
cộng l{ 100.000 đô-la thì tôi ngờ rằng đó l{ biểu hiện công ty đang gặp phải nhiều vấn đề
nghiêm trọng.

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com