Page 97 - Danh_bai_pho_wall

Chương 6

Magellan

Những năm cuối

ượng thời gian bạn dành cho việc nghiên cứu các cổ phiếu sẽ trực tiếp tỷ lệ thuận với
L
số cổ phiếu mà bạn sở hữu. Mỗi năm, chỉ mất vài giờ để theo dõi một cổ phiếu. Công
việc này bao gồm đọc c|c b|o c|o thường niên và báo cáo quý, và gọi điện đến các
công ty để lấy thông tin cập nhật định kỳ. Một cá nhân sở hữu năm cổ phiếu có thể
làm công việc n{y như một thú chơi riêng. Một chuyên gia quản lý quỹ quy mô vừa và
nhỏ có thể làm việc đó như một công việc hành chính. Tại một quỹ lớn hơn, bạn sẽ thấy thời
lượng đó sẽ lên tới 60-80/ giờ mỗi tuần.

Đến giữa năm 1983, danh mục đầu tư của Magellan đ~ đạt tới con số 450 cổ phiếu, và
đến mùa thu, con số n{y tăng lên gấp đôi, tới 900. Điều n{y cũng có nghĩa l{ tôi phải sẵn
sàng kể 900 câu chuyện kh|c nhau cho c|c đồng nghiệp của mình trong vòng 90 giây hoặc ít
hơn. Để l{m được điều đó, tôi phải biết rõ những câu chuyện đó l{ gì. Nhóm trợ lý lành nghề
hỗ trợ tôi trong việc tìm hiểu thực tế.

John Neff, nhà quản lý của Vanguard’s Windsor Fund – quỹ tương hỗ lớn nhất tại thời
điểm đó, nhưng đến cuối năm 1983, Magellan đạt tốc độ tăng trưởng nhanh và xếp ở vị trí
thứ hai ngay sau Vanguard’s Windsor với tổng tài sản trị giá 1,6 tỷ đô-la. Đợt tăng trưởng
đột biến gần đ}y nhất khiến một nhóm nhà phê bình mới cho rằng Magellan, giống như sức
mạnh của Đế chế La M~, đ~ trở nên quá lớn để có thể kế tục. Về mặt lý thuyết, khi một quỹ
bất kỳ sở hữu 900 cổ phiếu sẽ không có cơ hội chiến thắng được mức bình quân thị trường
bởi đơn giản nó là mức bình quân thị trường. Tôi bị kết tội đ~ điều hành một quỹ chỉ số bí
mật lớn nhất hành tinh.

Học thuyết cho rằng quỹ quy mô lớn chỉ có thể là quỹ xo{ng xĩnh, đến nay vẫn rất thịnh
h{nh. Đ}y cũng l{ một suy nghĩ sai lầm giống như trường hợp c|ch đ}y một thập kỷ. Một
nhà quản lý quỹ có trí óc tưởng tượng có thể mua 1.000 cổ phiếu, hoặc thậm chí 2.000 cổ
phiếu, tại những công ty kh|c thường, và phần đa những cổ phiếu đó sẽ không bao giờ xuất
hiện trong danh mục đầu tư chuẩn của Phố Wall. Trường hợp n{y còn được gọi l{ “nằm
ngoài tầm phủ sóng”. Một nhà quản lý gi{u tưởng tượng đó có thể sở hữu 300 cổ phiếu S&L,
250 cổ phiếu cửa hàng bán lẻ và không sở hữu cổ phiếu nào của các công ty dầu khí và
doanh nghiệp sản xuất, do đó, kết quả của anh ta sẽ thay đổi bất ngờ khi toàn bộ phần còn
lại của thị trường có biến động. Ngược lại, một nhà quản lý không gi{u tưởng tượng có thể
sẽ giới hạn danh mục đầu tư của mình đến 50 cổ phiếu, phần lớn đều do những tổ chức
quen thuộc nắm giữ, và tạo thành một bức tranh thu nhỏ của chỉ số S&P 500.

Điều n{y đưa đến Quy tắc 9 của Peter:

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com