Page 101 - Danh_bai_pho_wall

gặp rắc rối. Tất cả những cổ phiếu thanh khoản đều sẽ không giúp bạn tránh khỏi tình trạng
tổn thương v{ thậm chí có thể bị thua lỗ.

Chẳng hạn trường hợp của Polaroid, cổ phiếu bị giảm tới 90% giá trị chỉ trong một năm
1973. Rất nhiều nhà quản lý quỹ đ~ ước rằng điều này không xảy ra. Polaroid là một công ty
lớn và có giao dịch rất nhộn nhịp, vì vậy việc bán một khối lượng lớn cổ phiếu trong một
thời gian ngắn cũng rất đảm bảo. Trong ba năm trước đó, cổ phiếu n{y đ~ sụt giảm từ từ, vì
vậy mọi người có cơ hội b|n chúng đi, nhưng tôi biết có một số chuyên gia không l{m như
vậy. Để thoát khỏi cổ phiếu đó thì bạn phải thật sự muốn ra khỏi nó, tuy nhiên, những
chuyên gia này không hề chú ý rằng công ty sắp sụp đổ.

Đồng thời, họ cũng có cơ hội thoát khỏi Xerox, nhưng vì lý do n{o đó, một lần nữa họ lại
không làm thế. Vì vậy, những chuyên gia quyết định không đầu tư v{o một loại cổ phiếu chỉ
vì lý do “nó chỉ giao dịch 10.000 cổ phần mỗi ng{y,” sẽ nhìn mọi thứ theo hướng lệch lạc.
Xét về khía cạnh n{o đó, có tới 99% loại cổ phiếu giao dịch dưới 10.000 cổ phần một ngày,
vì vậy những chuyên gia quản lý quỹ suy tính về khả năng thanh khoản bị hạn chế trong
phạm vi 1% cổ phiếu của tất cả những công ty giao dịch công khai. Mặt khác, nếu một công
ty thua lỗ, nhà quản lý quỹ kinh doanh cổ phiếu của công ty đó cũng sẽ bị thua lỗ, bất kể
công ty đó giao dịch bao nhiêu cổ phiếu, còn nếu công ty đó kinh doanh có l~i thì người
quản lý kia sẽ hài lòng vì thoải mái giải phóng được cổ phiếu trong khi vẫn có lãi.

Khi Magellan phát triển thành một quỹ quy mô trung bình thì việc thực hiện một giao
dịch đầu tư qua đêm đối với tôi lại trở nên khó khăn hơn. Đôi khi tôi cũng có cơ hội tóm
được một lượng cổ phiếu rất lớn từ nh{ đầu tư tổ chức, đ}y cũng chính l{ lý do vì sao tôi
mua được 2 triệu cổ phiếu của Owens-Corning chỉ trong một ngày. Tại một thời điểm khác,
cũng bằng phương thức tương tự, tôi mua được 2 triệu cổ phiếu của BankAmerica. Tuy
nhiên, đ}y chỉ là những trường hợp ngoại lệ trong nguyên tắc liên tục mua với số lượng ít
của tôi.

Mỗi khi quy mô quỹ tăng dần lên − điều hầu như diễn ra h{ng ng{y − tôi lại phải bổ
sung thêm cổ phiếu nhằm duy trì tỷ trọng tương đối của cổ phiếu đó so với các cổ phiếu
khác của quỹ. Đặc biệt là với những cổ phiếu nhỏ hơn, đôi khi phải mất vài tháng mới có
được một lượng tương đối lớn. Nếu tôi mua cổ phiếu với tốc độ quá nhanh, chính giao dịch
mua vào của tôi có thể l{m cho gi| tăng lên qu| cao so với mức tôi dự định bắt đầu bán.

Trong suốt năm 1984, nhóm 10 cổ phiếu đứng đầu trong danh mục của tôi hầu như
không có gì thay đổi, nhờ tôi luôn ý thức thực hiện theo chiến lược mua và nắm giữ, đối lập
với thói quen giao dịch thường xuyên trước đ}y. Trong một tháng, Ford có thể chiếm vị trí
đứng đầu, Chrysler đứng thứ hai và tiếp đó l{ Volvo; nhưng trong th|ng kh|c, Volvo lại có
thể xếp đầu tiên, Chrysler đứng thứ hai rồi mới đến Ford. Đồng thời, tôi cũng duy trì tỷ lệ
đầu tư tương đối lớn cho trái phiếu Bộ t{i chính m{ tôi mua v{o năm 1983, vì gi| của loại
trái phiếu này vẫn tiếp tục tăng khi l~i suất giảm.

Trong thời kỳ đỉnh cao của qu| trình đầu tư mạo hiểm vào ngành chế tạo ô tô, trong
nhóm 10 cổ phiếu đứng đầu của tôi thì có tới 5 công ty hoạt động trong lĩnh vực chế tạo ô

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com