Page 63 - Danh_bai_pho_wall

năm 1990, cổ phiếu phổ thông liên quan của nhiều loại trái phiếu chuyển đổi giảm 27,3%,
trong khi bản thân trái phiếu chuyển đổi chỉ giảm 13% giá trị.

Tuy nhiên, đầu tư v{o tr|i phiếu chuyển đổi cũng có những rủi ro nhất định. Đ}y l{ một
khía cạnh m{ c|c chuyên gia đ~ phải tìm hiểu rất nhiều. Một nh{ đầu tư nghiệp dư có thể
đầu tư hiệu quả vào một trong rất nhiều loại quỹ chuyển đổi, đ}y cũng l{ đối tượng đầu tư
xứng đ|ng được công nhận nhiều hơn những gì mà chúng có. Ngày nay, một quỹ chuyển đổi
hoạt hiệu quả có thể mang lại mức lợi nhuận 7%, một mức cao hơn nhiều so với mức cổ tức
3% thu được khi đầu tư v{o loại cổ phiếu trung bình. Ví dụ, Quỹ tín th|c tăng trưởng thu
nhập chuyển đổi Putnam đạt tổng doanh thu trong cả 20 năm l{ 884,8%, cao hơn so với
chứng khoán S&P 500. Rất hiếm quỹ có quản lý đạt được th{nh tích như vậy.

Khi làm việc với một khách hàng là một tổ chức từ thiện ở New England, chúng tôi đầu
tư v{o ít nhất ba quỹ chuyển đổi, bởi vì vào thời điểm đó tr|i phiếu chuyển đổi đang bị đ|nh
giá thấp. Vì sao chúng tôi lại biết chắc được điều n{y? Thông thường, trái phiếu doanh
nghiệp có mức doanh thu cao hơn từ 1,5 - 2% so với trái phiếu chuyển đổi. Nếu biên độ này
được mở rộng, có nghĩa l{ tr|i phiếu chuyển đổi đang có gi| rất cao, còn nếu biên độ này bị
thu hẹp lại thì điều ngược lại sẽ xảy ra. Vào thời điểm ngay trước cuộc Đại khủng hoảng
năm 1987, lợi tức của trái phiếu doanh nghiệp thường cao hơn tr|i phiếu chuyển đổi 4%,
cũng có nghĩa l{ tr|i phiếu chuyển đổi lúc đó đạt mức giá rất cao. Tuy nhiên, trong thời gian
diễn ra đợt giảm giá hàng loạt do lo sợ chiến tranh với I-rắc hồi tháng 10/1990, lợi tức của
trái phiếu chuyển đổi cao hơn 1% so với trái phiếu thường do cùng một công ty phát hành.
Đ}y l{ cơ hội hiếm có để mua trái phiếu chuyển đổi với gi| ưu đ~i.

Chiến lược hiệu quả để đầu tư tr|i phiếu có khả năng chuyển đổi là: mua vào quỹ có khả
năng chuyển đổi khi biên độ giữa trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu có khả năng chuyển
đổi hẹp (từ 2% trở xuống), và ngừng mua khi biên độ đó lớn hơn.

QUỸ ĐÓNG

Quỹ đóng giao dịch giống như c|c cổ phiếu trên tất cả các sàn giao dịch lớn. Theo thống
kê, hiện tại ở Mỹ có tất cả 318 quỹ loại n{y đang hoạt động, với mọi phạm vi quy mô và
chủng loại: quỹ trái phiếu đóng, quỹ trái phiếu đô thị, quỹ cổ phần nói chung, quỹ tăng
trưởng, quỹ giá trị…

Quỹ đóng kh|c quỹ mở căn bản ở chỗ nó có tính tĩnh. Số cổ phần luôn được giữ nguyên.
Khi bán cổ phần của mình cho người khác, cổ đông của quỹ đóng sẽ không còn liên quan
đến quỹ nữa. Khác với quỹ đóng, quỹ mở lại có tính động. Khi một nh{ đầu tư mua cổ phần
của quỹ, cổ phần mới được tạo ra. Khi nh{ đầu tư đó b|n cổ phần, cổ phần của người này
được rút về, hay gọi c|ch kh|c l{ “ho{n lại,” v{ quỹ bị giảm một lượng tiền tương ứng.

Về cơ bản, quỹ đóng v{ quỹ mở đều được quản lý theo cùng một cách thức, ngoại trừ
yếu tố là công việc của người quản lý quỹ đóng có độ an to{n cao hơn. Vì quy mô của quỹ
không thể bị thu hẹp do sự biến động của phần đông kh|ch h{ng, c|ch duy nhất để người
quản lý đó có thể bị thất bại là khiến danh mục đầu tư của mình bị thua lỗ. Quản lý một quỹ

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com