Page 57 - Danh_bai_pho_wall

P/E cao hơn so với cổ phiếu lớn. Về mặt lý thuyết thì lúc nào bạn cũng kỳ vọng chỉ số P/E
của quỹ New Horizons cao hơn so với chỉ số P/E của S&P.

Nhưng trên thực tế, không phải lúc n{o cũng như thế, đó chính l{ lý do vì sao bảng số
liệu này lại hữu ích với bạn đến vậy. Trong một số thời kỳ nhất định khi cổ phiếu tăng
trưởng không được nhiều nh{ đầu tư quan t}m, gi| những cổ phiếu nhỏ này rẻ đến mức chỉ
số P/E của New Horizons giảm xuống đến mức ngang bằng so với tỷ lệ của S&P. (Trường
hợp hiếm hoi này biểu thị qua số 1,0 trên biểu đồ.)

Biểu đồ 3-1

Quỹ New Horizons so với S&P 500

Trong c|c giai đoạn khác, khi những cổ phiếu nhỏ trở nên phổ biến rộng r~i v{ được trả
mức giá cao bất thường, chỉ số P/E của New Horizons tăng gấp đôi so với chỉ số P/E của
S&P 500 (được biểu thị qua số 2,0 trên biểu đồ).

Có thể thấy, trong 20 năm vừa qua chỉ có hai năm (1972 v{ 1983) đạt được mức 2,0.
Trong cả hai trường hợp này, cổ phiếu nhỏ sau đó đều bị giảm liên tục trong v{i năm. Thực
chất, cổ phiếu nhỏ hầu như bỏ lỡ giai đoạn thị trường tăng gi| từ năm 1983 đến 1987. Khi
số biểu thị New Horizons đạt mức đỉnh điểm 2,0, thì đ}y chính l{ một dấu hiệu quan trọng
cho thấy đ~ đến lúc bạn tránh xa khỏi những cổ phiếu tăng trưởng đang nổi và tập trung
vào cổ phiếu S&P.

Rõ ràng là thời điểm tốt nhất để mua cổ phiếu tăng trưởng đang nổi là khi chỉ số xuống
dưới mức 1,2. Một lần nữa, để có được thành quả từ chiến lược này, bạn phải kiên trì. Có
thể sẽ phải mất đến v{i năm, những cổ phiếu nhỏ mới có thể phục hồi trở lại, và phải mất
thêm v{i năm nữa mới có thể hoàn toàn phát triển. Ví dụ, năm 1977, sau khi bộ phận cổ
phiếu tăng trưởng đang nổi trải qua một hoặc hai năm ph|t triển thuận lợi, quan điểm phổ

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com