Page 269 - Danh_bai_pho_wall

Indonexia. Hàng quý, khoản thu n{y được phân chia cho các cổ đông như một khoản cổ tức
lớn, gần đ}y mức n{y l{ 20%/năm.

Trong quý III năm 1999, hợp đồng mà Unimar có với các nhà sản xuất dầu khí và gas
Indonesia sẽ hết hiệu lực, và cổ phiếu này sẽ không còn giá trị nữa. Đ}y đúng l{ một cuộc
chạy đua với thời gian – công ty có thể chiết suất v{ b|n được bao nhiêu khí, và sẽ phải trả
bao nhiêu cổ tức nữa chỉ trong vòng s|u năm rưỡi còn lại trước khi hợp đồng hết hạn.

Khi tôi viết cuốn sách này, cổ phiếu Unimar đang được bán với gi| 6 đô-la. Nếu đến năm
1999, các cổ đông nhận được cổ tức trị gi| 6 đô-la, thì Unimar sẽ không còn là một khoản
đầu tư lớn. Nếu cổ đông đó nhận được 10 đô-la cổ tức, thì có thể coi đó l{ một khoản đầu tư
khá, còn nếu cổ tức trị gi| 12 đô-la, thì cổ phiếu Unimar bắt đầu khởi sắc.

Tỷ lệ cổ tức phụ thuộc vào hai yếu tố: lượng khí tự nhiên mà Unimar có thể khai thác
được từ giếng dầu của Indonesia (gần đ}y, công ty đ~ tăng sản lượng, nâng tính hấp dẫn của
cổ phiếu này) và mức giá gas có thể bán. Nếu giá dầu v{ khí đốt tăng thì tỷ lệ cổ tức cũng
tăng, v{ ngược lại.

Unimar cung cấp cho c|c nh{ đầu tư cơ hội kiếm lời từ việc tăng gi| dầu trong tương lai
và nhận mức cổ tức béo bở trong qu| trình đầu tư. Điều này lấn át việc mua bán dầu khí
giao sau, một trò chơi đắt tiền và ngày càng nhiều rủi ro.

FANNIE MAE

Một lần nữa giá cổ phiếu lại dao động, giúp c|c nh{ đầu tư có biết bao nhiêu cơ hội mua
được cổ phần của công ty này với mức giá rẻ. Cổ phiếu giảm xuống khoảng giữa 50 đô-la do
quy định ủng hộ Fannie Mae đ~ bị Quốc hội trì hoãn.

Trong khi đó, công ty đ~ có hai quý đầu của năm kinh doanh tốt đẹp, và danh mục đầu
tư chứng khoán có tài sản thế chấp đ~ tăng lên 413 tỷ đô-la. Đến giữa thời kỳ suy thoái nhà
đất, tỷ lệ nợ quá hạn của Fannie Mae chỉ bằng 6/10 của 1%, bằng một nửa của con số 5 năm
về trước. Công ty kiếm được 6 đô-la năm 1992 v{ 6,75 đô-la năm 1993; đồng thời, sẽ duy
trì tốc độ tăng trưởng 2 con số của mình và tiếp tục bán với tỷ lệ P/E là 10.

Ngày 23/06/1992, tôi gọi cho Janet Point, một phát ngôn viên của công ty, nhờ đó m{
tôi có được tin nóng sốt về việc luật mới bị trì ho~n. B{ cam đoan với tôi rằng đ}y thật sự là
một việc ngoài dự tính. Dự luật quy định vai trò của Fannie Mae, Freddie Mac v.v… gần như
chắc chắn sẽ được Quốc hội thông qua, nhưng cho dù việc này xảy ra hay không xảy ra thì
nó cũng ít t|c động tới Fannie Mae, và thể chế này vẫn vững mạnh mà không cần tới nó.

ALLIED CAPITAL II

Đ}y l{ tập đo{n cho vay vốn mạo hiểm, đổi lại họ có được cổ phần trong những công ty
đi vay vốn. Điều khiến tôi thấy hấp dẫn ở Allied Capital II đó l{ công ty có kế hoạch mua lại
một số khoản vay có triển vọng hơn m{ trước đ}y c|c tổ chức tiết kiệm và cho vay bị phá

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com