Page 207 - Danh_bai_pho_wall

Chương 15

Các cổ phiếu theo chu kỳ

Nhân nào, quả nấy

hi nền kinh tế trì trệ, các chuyên gia quản lý tiền bắt đầu nghĩ đến việc đầu tư v{o
K
những công ty hoạt động theo chu kỳ. Việc tăng hay giảm giá cổ phiếu của các công
ty sản xuất nhôm, thép, sản phẩm giấy, chế tạo ô tô, hóa chất và hàng không từ bùng
nổ đến suy thoái rồi hồi phục lại là một mô hình quen thuộc, cũng như c|c mùa
trong năm vậy.

Vấn đề ở đ}y l{ mong muốn muôn thuở đi trước c|c đối thủ cạnh tranh của các nhà
quản lý quỹ bằng cách quay vòng theo chu kỳ trước khi những người khác kịp làm. Tôi thấy,
dường như Phố Wall luôn tiên liệu được sự hồi phục của các ngành hoạt động theo chu kỳ
sớm hơn thực tế rất nhiều, điều này giúp họ đầu tư v{o vòng tuần ho{n đó ng{y c{ng khéo
léo hơn.

Với hầu hết các cổ phiếu, tỷ lệ P/E thấp được coi là một điều tốt l{nh, nhưng với cổ
phiếu chu kỳ thì điều này lại ngược lại. Chỉ số P/E của các công ty chu kỳ thấp là dấu hiệu
cho thấy công ty đang ở khúc cuối của giai đoạn thịnh vượng. Nh{ đầu tư không thận trọng
sẽ giữ những cổ phiếu chu kỳ này vì tình hình kinh doanh vẫn tiến triển tốt và các công ty
vẫn có mức thu nhập cao, nhưng điều đó sẽ sớm thay đổi. Nh{ đầu tư thông minh lúc này sẽ
bán cổ phiếu ra để tránh tình trạng bán cổ phiếu ồ ạt.

Khi đ|m đông đổ xô đi b|n cổ phiếu, thì giá cổ phiếu chỉ có thể đi xuống. Khi giá giảm, tỷ
lệ P/E cũng thấp giảm, đối với những nh{ đầu tư không chuyên thì cổ phiếu chu kỳ lúc này
trông hấp dẫn hơn trước. Điều này có thể là sự hiểu lầm tai hại.

Không bao lâu, nền kinh tế sẽ biến động, thu nhập từ cổ phiếu chu kỳ này sẽ giảm với
tốc độ chóng mặt. Vì có nhiều nh{ đầu tư muốn thoát ra làm cho giá cổ phiếu bị tụt dốc.
Thực tế cho thấy, mua cổ phiếu chu kỳ sau khi công ty đạt kỷ lục về lợi nhuận trong v{i năm
với tỷ lệ P/E ở mức thấp l{ phương ph|p đầu tư sẽ khiến bạn lỗ một nửa số vốn chỉ sau thời
gian ngắn.

Ngược lại, trong khi tỷ lệ P/E cao được coi là một tín hiệu không hay đối với hầu hết các
cổ phiếu, thì nó có thể lại là tin tốt lành của một cổ phiếu chu kỳ. Thường thì điều này có
nghĩa l{ một công ty chu kỳ đang vượt qua thời kỳ tồi tệ nhất, và hoạt động kinh doanh của
nó sẽ nhanh chóng được cải thiện, lợi nhuận thu được sẽ vượt cả kỳ vọng của các nhà phân
tích và các nhà quản lý quỹ bắt đầu sốt sắng mua cổ phiếu. Do đó, gi| cổ phiếu sẽ tăng lên.

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com