Page 186 - Danh_bai_pho_wall

tài sản thế chấp của khoản vay đó. Một số các khoản nợ xấu được điều tra kỹ lưỡng, từ đó
Sovereign biết được nguyên nhân gây ra và không lặp lại sai lầm đó.

Tôi đ~ học được một số điều mới lạ từ Sidhu cũng như từ các cuộc chuyện trò với nhiều
công ty khác. Ông mô tả phương ph|p m{ c|c ng}n h{ng v{ tổ chức tiết kiệm cho vay bất
cẩn đ~ che giấu các khoản nợ xấu của họ. Nếu, giả sử, một chủ thầu xây dựng muốn vay 1
triệu đô-la cho dự |n thương mại, ngân hàng sẽ cho họ vay 1,2 triệu đô-la bằng c|ch đ|nh
giá thổi phồng. Khoản 200 nghìn đô-la kia được giữ lại làm khoản dự trữ tại ngân hàng. Nếu
chủ thầu không trả được khoản vay, ngân hàng có thể dùng số tiền đó chi v{o khoản chủ
thầu phải trả. Bằng cách này, khoản nợ xấu vẫn được ghi là tốt trong sổ s|ch − ít nhất là tạm
thời.

Tôi không biết có nhiều công ty l{m như vậy hay không, nhưng nếu Sidhu đúng thì đ}y
thêm một lý do nữa để ta tr|nh đầu tư v{o ng}n h{ng v{ c|c tổ chức S&L có danh mục đầu
tư lớn vào các bất động sản.

PEOPLE’S SAVINGS FINANCIAL

Tôi gọi điện cho Gi|m đốc tài chính John G. Medvec tại trụ sở công ty ở New Britain,
Connecticut, gần Hartford. Ông Medvec cho biết rất nhiều ngân hàng yếu kém đ~ thất bại ở
vùng này, giúp củng cố thêm vị trí của People’s Savings Financial (Quỹ Tiết kiệm Nhân dân)
như một nơi an to{n để gửi tiền. Tổ chức đ~ tận dụng được lợi thế này bằng cách quảng cáo:
Lý do l{ vì đ}y l{ một tổ chức an toàn với tỷ lệ vốn cổ phần/tài sản là 13. Nhờ việc quảng
cáo này, tổng số tiền gửi vào tổ chức n{y đạt 220 triệu đô-la trong năm 1990 v{ tăng lên
242 triệu đô-la trong năm 1991.

Tỷ suất vốn cổ phần/tài sản của tổ chức sẽ cao hơn nếu nó không dùng một phần vốn
để mua lại cổ phần. Trong hai giai đoạn, tổ chức tiết kiệm và cho vay ở Connecticut n{y đ~
mua lại 16% số cổ phần của chính nó v{ dùng đến 4,4 triệu đô-la để làm việc này. Nếu công
ty tiếp tục mua lại cổ phần thì một ng{y n{o đó cổ phiếu People’s Savings Financial sẽ khan
hiếm và có giá trị cao. Đối với một số ít cổ phần đang lưu h{nh, thu nhập trên cổ phần sẽ
tăng lên cho dù tình hình kinh doanh không thay đổi. Khi công việc kinh doanh tốt thì giá cổ
phiếu lên vùn vụt.

Các nhà quản lý công ty thường chỉ nói miệng rằng sẽ “gia tăng gi| trị của cổ đông”,
song lại ra ngoài lãng phí tiền của vào những khoản thôn tính hoang tưởng, bỏ qua cách
thức đơn giản và trực tiếp nhất để thưởng cho cổ đông, mua lại cổ phần. Những doanh
nghiệp thông thường như International Dairy Queen v{ Crown Cork & Seal lại là những tổ
chức l{m nên điều kỳ diệu trên thị trường chứng khoán, bởi vì ban gi|m đốc các công ty này
cam kết mua lại cổ phần. Đó cũng l{ c|ch khiến cho giá cổ phiếu Teledyne tăng lên gấp 100
lần.

Tổ chức People’s Savings Financial lần đầu tiên chào bán cổ phần ra công chúng vào
năm 1986, khi đó gi| của mỗi cổ phần l{ 10,25 đô-la. Năm năm sau, hoạt động kinh doanh
của tổ chức này ngày một lớn mạnh hơn v{ thu được nhiều lợi nhuận hơn mặc dù có ít cổ

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com