Page 16 - Danh_bai_pho_wall

Thoát khỏi sự lệ thuộc

gày nay, tồn tại một thực tế khiến một nhà quản lý quỹ đ~ về hưu như tôi phải lấy
N
lại “bục giảng”, đó l{ đại đa số mọi người vẫn tiếp tục say mê trái phiếu hơn cổ
phiếu. Rõ ràng là họ đ~ ngủ quên trong bài giảng gần đ}y nhất của tôi − One up on
Wall Street (Trên đỉnh Phố Wall) , trong đó tôi đ~ cố gắng chứng minh rằng đầu tư
(1)
vào cổ phiếu có l~i hơn nhiều so với đầu tư v{o tr|i phiếu, chứng chỉ tiền gửi hay
các giao dịch thị trường tiền tệ. Thế nhưng vì lý do gì mà có tới 90% lượng tiền của nước
Mỹ vẫn được đầu tư v{o những đối tượng ít sinh lời này?

Trong suốt thập niên 1980 − thập niên thứ hai mà cổ phiếu phát triển mạnh nhất trong
lịch sử hiện đại (lần đầu là vào thập niên 1950), tỷ lệ tài sản của các hộ gia đình đầu tư v{o
cổ phiếu lại giảm sút. Trên thực tế, tỷ lệ n{y đ~ giảm dần − từ gần 40% trong thập niên
1960 xuống 25% trong năm 1980 v{ còn 17% năm 1990. Khi chỉ số bình quân Dow Jones
và các chỉ số cổ phiếu kh|c tăng gi| trị gấp bốn lần, một lượng lớn c|c nh{ đầu tư đ~ quay
lưng lại với cổ phiếu. Ngay cả tài sản đầu tư v{o c|c quỹ tương hỗ vốn cổ phần cũng giảm
sút từ 70% năm 1980 xuống còn 43% năm 1990.

Không thể không giải quyết mối nguy cơ đối với tương lai của sự giàu có của nước Mỹ
cũng như c|c cá nhân này. Vậy h~y để tôi bắt đầu từ một quan điểm: nếu bạn hy vọng kiếm
được nhiều tiền hơn trong tương lai, bạn phải đầu tư một phần tài sản vào cổ phiếu. Thế kỷ
XX đ~ chứng kiến rất nhiều lần thị trường giá xuống và cả những đợt suy thoái, mặc dù vậy,
có một điều chắc chắn là: sớm hay muộn, danh mục đầu tư cổ phiếu hoặc các quỹ tương hỗ
cổ phiếu sẽ chứng tỏ chúng có giá trị hơn nhiều so với danh mục trái phiếu hay thương
phiếu hay quỹ thị trường tiền tệ.

Có thể tìm thấy bằng chứng thuyết phục cho quan điểm này của tôi trong phần “Doanh
thu trung bình năm trong c|c thập niên từ 1926-1989” của cuốn Niên giám SBBI 1993 của
Ibbotson. Đ}y l{ bản tóm tắt các mức lợi nhuận có thể thu được mỗi năm bằng c|ch đầu tư
vào cổ phiếu S&P 500, cổ phiếu của các công ty nhỏ, trái phiếu chính phủ dài hạn, trái phiếu
doanh nghiệp ngắn hạn, và trái phiếu Bộ tài chính ngắn hạn. Kết quả được trình bày tại
Bảng 1-1.

Những thiên t{i đầu tư có thể đầu tư to{n bộ vốn của mình vào cổ phiếu S&P 500 trong
thập niên 1920, chuyển sang đầu tư v{o tr|i phiếu doanh nghiệp dài hạn v{o năm 1929 v{
nắm giữ các trái phiếu n{y cho đến hết thập niên 1930 và chuyển sang cổ phiếu của các
công ty nhỏ vào những năm 1940, rồi quay trở lại với cổ phiếu S&P 500 vào những năm
1950, quay lại đầu tư v{o cổ phiếu của các công ty nhỏ trong hai thập kỷ 1960 và 1970, sau
đó lại quay trở lại với cổ phiếu S&P 500 vào những năm 1980. Giờ đ}y, tất cả những người
theo đuổi chiến lược đúng đắn ấy đều đ~ trở thành tỷ phú. Hẳn tôi cũng đ~ tự khuyên mình
làm theo chiến lược đó nếu tôi đủ thông minh để biết trước những gì sẽ xảy ra. Nhưng khi
tôi nhận thấy điều đó, mọi việc đều đ~ an b{i.

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com