Page 14 - Danh_bai_pho_wall

chiếm tỷ lệ lớn hơn cả. Quỹ lương hưu n{y đạt được thành tích tốt hơn so với Magellan bởi
tôi có thể đầu tư vốn mà không bị nhiều hạn chế. Ví dụ, quỹ lương hưu được phép chuyển
đổi trên 5% tài sản của mình thành một cổ phiếu đơn, trong khi quỹ tương hỗ thì không thể.

Mọi người ở Kodak, Ford và Eaton muốn tôi tiếp tục quản lý quỹ lương hưu của họ,
nhưng tôi cũng từ chối lời mời hấp dẫn này. Ngoài Fidelity, tôi nhận được rất nhiều lời đề
nghị để bắt đầu quản lý Quỹ Lynch Fund, một loại quỹ tương hỗ đóng được niêm yết trên
thị Sàn giao dịch chứng khoán New York. Những người có tiềm năng trở th{nh người sáng
lập cho rằng họ có thể bán cổ phần trị giá hàng tỷ đô-la của Lynch Fund chỉ trong một giao
dịch lưu động nhanh chóng ở một số thành phố.

Theo quan điểm của nhà quản lý, điểm thu hút của một quỹ tương hỗ đóng l{ quỹ này
không bao giờ để mất nguồn khách hàng của mình, cho dù kết quả làm việc của gi|m đốc
quỹ có kém thế n{o. Đó l{ vì cổ phiếu quỹ tương hỗ đóng được giao dịch trên sàn giao dịch
chứng kho|n, cũng như Merk hay Polaroid hay bất kỳ loại cổ phiếu n{o kh|c. Người bán cổ
phiếu quỹ mô hình đóng đồng thời phải l{ người mua, vì vậy số cổ phần không bao giờ thay
đổi.

Điều này không giống với một quỹ mở như Magellan. Trong một quỹ mở, khi một cổ
đông muốn rút khỏi quỹ thì quỹ sẽ phải thanh toán cho cổ đông đó gi| trị bằng tiền mặt của
số cổ phần mà cổ đông đó nắm giữ, và quy mô của quỹ bị giảm đi một lượng tương đương
với giá trị đó. Một quỹ mở không mấy danh tiếng có thể bị suy yếu nhanh chóng khi khách
hàng của quỹ chuyển sang đầu tư v{o c|c quỹ khác có tính cạnh tranh hơn hoặc đầu tư v{o
thị trường tiền tệ. Đ}y l{ lý do vì sao người quản lý của quỹ mở không được “an giấc” như
người quản lý của một quỹ đóng.

Một Lynch Fund trị giá 2 tỷ đô-la được niêm yết trên sàn giao dịch New York sẽ vĩnh
viễn là một doanh nghiệp trị giá 2 tỷ đô-la (trừ phi tôi đưa ra những quyết định đầu tư sai
lầm nghiêm trọng dẫn đến thua lỗ). V{ năm n{o cũng vậy, tôi vẫn tiếp tục được nhận khoản
phí thường niên l{ 75 điểm cơ bản (tương đương 15 triệu đô-la).

Xét từ góc độ t{i chính thì đó l{ một gợi ý hấp dẫn. Tôi có thể thuê một nhóm phụ t| để
làm công việc lựa chọn cổ phiếu, giảm lượng thời gian cho công việc để nghỉ ngơi, chơi gôn,
dành nhiều thời gian hơn cho gia đình v{ quên đi việc theo dõi các loại cổ phiếu như Red
Sox, Celtics và La Bohème. Cho dù tôi chiến thắng thị trường hay không, tôi vẫn thu được
một khoản tiền lời rất lớn.

Chỉ có hai vấn đề trong kế hoạch này. Vấn đề thứ nhất đó l{ kh|t khao chiến thắng của
tôi lại lớn hơn nhiều so với khả năng chịu đựng thất bại trên thị trường của mình. Vấn đề
thứ hai là tôi luôn luôn tin rằng các nhà quản lý quỹ nên tự lựa chọn cổ phiếu của riêng
mình. Nếu vậy, một lần nữa, tôi lại quay trở lại xuất ph|t điểm, vùi đầu vào công việc tại văn
phòng của Lynch Fund vào những ngày thứ Bảy, say sưa với những chồng b|o c|o thường
niên, với một nguồn vốn ngày càng lớn nhưng lượng thời gian thì ngày càng ít ỏi hơn bao
giờ hết.

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com