Page 98 - Danh_bai_pho_wall

Không phải tất cả các cổ phiếu phổ thông đều phổ biến như nhau
Quy mô của một quỹ và số cổ phiếu quỹ đó nắm giữ không có tác dụng trong việc nhận
định liệu quỹ đó có thể vượt trội hay không. Thông tin quảng bá mà tôi nhận được về việc
mua 900 cổ phiếu, hay 1.400 cổ phiếu sau này, có thể khiến cho một số nh{ đầu tư quay
lưng lại với Magellan. Đ}y l{ một trường hợp đ|ng tiếc. Trong số 900 cổ phiếu có tên trong
danh mục đầu tư năm 1983,700 cổ phiếu chiếm dưới 10% tổng tài sản của quỹ.

Tôi sở hữu những cổ phiếu có tỷ lệ nhỏ này vì hai lý do: (1) bản thân những công ty này
rất nhỏ, vì vậy ngay cả khi tôi sở hữu tối đa 10% số cổ phần thì giá trị bằng tiền cũng vẫn
không đ|ng kể; hoặc (2) tôi không tin những công ty này xứng đ|ng đưa ra một lời cam kết
chắc chắn. Hầu hết số cổ phiếu của Magellan đều thuộc loại “được điều chỉnh về sau”. Khi
bạn sở hữu một số cổ phần v{ được đưa v{o danh s|ch địa chỉ gửi thông b|o thường xuyên
thì việc theo dõi tình hình sẽ dễ d{ng hơn nhiều.

Jan Bell chính là một minh chứng về việc làm thế nào mà nắm giữ cổ phiếu nhỏ đem lại
cơ hội lớn. Ban điều hành của nhà cung cấp đồ trang sức với số vốn 200 triệu đô-la v{ chưa
từng có tên trong danh s|ch Fortune 500, đ~ đến Fidelity để gặp gỡ đội ngũ quản lý quỹ của
chúng tôi. Vì sở hữu cổ phiếu này, nên tôi vội v~ đến phòng họp để nghe bài thuyết trình.
Không có quản lý quỹ nào ngoài tôi có mặt.

Jan Bell quá nhỏ để có thể bổ sung thêm nhiều vào lợi nhuận kinh doanh sau thuế của
Magellan, nhưng tôi vẫn rất vui lòng đến dự buổi họp. Khi nói về hoạt động kinh doanh, ban
điều hành Jan Bell đ~ cho biết khách hàng tốt nhất của họ là những câu lạc bộ chiết khấu
(Pace, Warehouse, Costrco, v.v...) − c|c đối tượng đặt mua một lượng trang sức khổng lồ −
nhiều đến mức Jan Bell đ~ phải rất vất vả để đ|p ứng được nhu cầu của họ.

Đ}y chính l{ điều khiến tôi nảy ra ý tưởng đầu tư v{o những câu lạc bộ chiết khấu. Tôi
chợt nghĩ nếu họ bán nhiều đồ trang sức như Jan Bell nói, thì doanh thu chung cũng phải
theo đó m{ tăng mạnh. Vì vậy, tôi đề nghị Will Danoff, một chuyên gia ph}n tích trong lĩnh
vực bán lẻ, cũng l{ người kế nhiệm quản lý quỹ Fidelity Contrafund sau này, tiến hành một
cuộc nghiên cứu.

Sau lần đầu phát hành ra công chúng, các cổ phiếu này trở nên nổi tiếng, nhưng tình
trạng phấn khích đó chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Kỳ vọng quá lớn so với kết quả đạt
được, và những cổ phiếu n{y đ~ phải bán ra hàng loạt với mức giá rẻ hơn bình thường. Lẽ
đương nhiên, Phố Wall cũng bị thua lỗ. Danoff kêu gọi những nh{ đầu tư lớn và phát hiện ra
rằng không một chuyên viên ph}n tích n{o được giao trách nhiệm theo dõi những công ty
này.

Hai trong số chúng tôi trực tiếp liên hệ với c|c công ty đó. Họ khẳng định những điều
Jan Bell đ~ nói − việc kinh doanh đang tiến triển rất thuận lợi. Và nói với chúng tôi rằng
bảng c}n đối kế toán của họ rất sáng sủa nhờ thanh to|n đầy đủ các khoản nợ. Thu nhập thì
đang trên đ{ tăng, còn gi| cổ phiếu vẫn tiếp tục giảm − đ}y quả là một tình huống tuyệt vời.

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com