Page 270 - Danh_bai_pho_wall

sản đ~ thực hiện. Đ}y l{ những khoản vay bị Resolution Trust b|n đấu gi|, v{ thông thường
là với mức giá rẻ.

Kể từ khi tôi giới thiệu Allied Capital II, đến nay đ~ có một quỹ Allied hoàn toàn mới, gọi
là quỹ Allied Capital Commercial, được tạo ra để mua các loại khoản vay kh|c nhau. Đến
nay đ~ có năm quỹ trong đại gia đình Allied. Tốc độ sinh sôi này khiến tôi quan t}m đến
Allied Capital Advisors, một công ty riêng biệt có chức năng thu phí quản lý của các Allied
kh|c. Allied Capital Advisors cũng được giao dịch công khai, v{ chính l{ nơi m{ c|c c|n bộ
điều hành với tư c|ch l{ người lập ra năm quỹ trên gặt hái thành quả của họ.

NHỮNG CỔ PHIẾU CHU KỲ: PHELPS DODGE VÀ GENERAL
MOTORS

Bạn không thể nắm giữ cổ phiếu chu kỳ theo cách thức giống như đối với cổ phiếu bán
lẻ khi quá trình mở rộng hoạt động đang ở giai đoạn giữa. Giá trị của Phelps Dodge tăng tới
50% chỉ trong vòng s|u th|ng. Đ}y l{ một trong những cổ phiếu thắng lớn nhất trong số 21
cổ phiếu mà tôi lựa chọn, nhưng tôi e rằng tất cả những đồng tiền dễ kiếm thì đ~ kiếm được
rồi. Đầu năm 1992 gi| cổ phiếu của Phelps cực rẻ là do lợi nhuận năm 1992, nhưng khả
năng phát triển trong tương lai của công ty còn phụ thuộc v{o tình hình gi| đồng trong năm
1993.

Tôi nói chuyện với Doug Yearly, CEO của tập đo{n, ông lưu ý tôi rằng khi giá cổ phiếu
tăng, c|c nh{ ph}n tích Phố Wall sẽ tăng lợi nhuận kỳ vọng của công ty. Đ}y là một ví dụ về
trường hợp tuỳ cơ ứng biến. Bởi không ai có thể tiên liệu được gi| đồng sẽ tăng hay giảm,
cho nên cũng có thể c|c nh{ tiên tri chính l{ người đưa ra c|c ước tính. Tôi sẽ không mua cổ
phiếu Phelps Dodge tại mức giá này, mà sẽ đầu tư vốn vào Pier 1, Sun TV, hay First Federal
of Michigan.

Giá cổ phiếu General Motors tăng 37% so với hồi th|ng 1, sau đó bắt đầu phân chia lợi
nhuận. Với tình trạng doanh số bán ô tô vẫn thấp hơn xu hướng vài triệu chiếc, tôi dự kiến
rằng trong v{i năm tới, tình hình kinh doanh ô tô vẫn tiếp tục phát triển mạnh. Nhu cầu thị
trường sẽ tăng cao, đồng đô-la giảm giá và những khó khăn ở Nhật Bản sẽ giúp cho các hãng
chế tạo ô tô ở Mỹ giành lại thị phần lớn hơn.

Tôi thích GM v{ Ford, nhưng kết quả điều tra gần đ}y nhất đ~ thuyết phục tôi đưa
Chrysler trở lại nhóm đứng đầu trong danh mục của mình. Tôi sẽ làm việc này bất chấp
thực tế rằng giá cổ phiếu Chrysler đ~ tăng gấp đôi trong năm 1992, đ|nh bại cả hai ông lớn
khác trong ngành chế tạo ô tô. Kết quả này khiến tôi không khỏi ngạc nhiên.

Bỏ qua một cổ phiếu vì giá của nó tăng gấp đôi, gấp ba hay thậm chí gấp bốn trong thời
gian gần đ}y có thể là một sai lầm lớn. Liệu một triệu nh{ đầu tư dù thắng hay thua khi đầu
tư v{o Chrysler trong th|ng trước có không quan t}m đến điều sẽ xảy ra trong tháng tới?
Tôi cố gắng đ|nh gi| mỗi khoản đầu tư tiềm năng như thể nó không có quá khứ – còn gọi là
phương ph|p tiếp cận “chỉ xem xét yếu tố hiện tại”. Điều gì đ~ xảy ra sớm thường không

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com