Page 73 - Danh_bai_pho_wall

được đ{o tạo để lần theo dấu vết. Tôi quan tâm nhiều đến các thông tin chi tiết cụ thể, ví dụ
với ngành truyền hình quan tâm xem tại sao trong năm nay một công ty sở hữu c|c đ{i
truyền hình lại thu được nhiều lợi nhuận hơn so với năm ngo|i. Để tìm hiểu thông tin, tôi
gặp một ph|t thanh viên, được anh ta cho biết tình hình kinh doanh của ng{nh đang dần
được cải thiện, và cung cấp tên của đối thủ cạnh tranh mạnh nhất của mình. Sau đó tôi kiểm
tra các thông tin chi tiết và kết thúc bằng việc mua tiếp cổ phiếu của hãng phát thanh thứ
hai. Tôi lần theo các dấu vết theo mọi hướng để chứng tỏ một điều rằng một chút kiến thức
về nhiều ngành nghề chưa hẳn đ~ l{ điều không hay.

Vì Magellan là một quỹ gia tăng gi| trị vốn, tôi được phép mua bất kỳ loại cổ phiếu nào
− cổ phiếu trong nước với tất cả các chủng loại, cổ phiếu nước ngoài, và thậm chí cả trái
phiếu. Chính điều n{y đ~ tạo cho tôi có cơ hội khai thác triệt để phong c|ch “mật th|m” của
mình. Tôi không phải miễn cưỡng làm theo cách thức của các nhà quản lý quỹ tăng trưởng.
Khi toàn bộ lĩnh vực tăng trưởng được đ|nh gi| qu| cao, (cứ khoảng một v{i năm hiện
tượng này lại xảy ra), người quản lý quỹ tăng trưởng buộc phải mua loại hàng tồn kho với
mức gi| đắt, nếu không anh ta sẽ không có quỹ tăng trưởng. Anh ta buộc phải lựa chọn cổ
phiếu tốt nhất trong vô số những lựa chọn tồi tệ. Còn tôi thì ho{n to{n được tự do lựa chọn.

Tháng 1/1978, tôi nói với các cổ đông: “Ba loại hình công ty thống trị danh mục đầu tư
là: công ty có hoàn cảnh đặc biệt, công ty hoạt động theo chu kỳ bị đ|nh gi| thấp, và các
công ty tăng trưởng quy mô vừa và nhỏ.” Một năm sau, định nghĩa được mở rộng thêm như
sau:

Mục tiêu của Quỹ Magellan l{ gia tăng gi| trị vốn thông qua hoạt động đầu tư v{o những cổ
phiếu phổ thông tương đối hấp dẫn, chủ yếu thuộc năm loại hình công ty: công ty tăng
trưởng quy mô vừa và nhỏ, công ty có triển vọng tăng trưởng, công ty hoạt động theo chu
kỳ bị suy kém, các công ty có lợi nhuận cao và mức trả cổ tức ng{y c{ng tăng, v{ cuối cùng là
những công ty bị thị trường bỏ sót hoặc đ|nh gi| thấp giá trị thực tế tài sản của doanh
nghiệp... vào một thời điểm n{o đó trong tương lai, cổ phiếu nước ngoài có thể đại diện cho
một phần quan trọng của quỹ.

Nói cách khác, nếu cổ phiếu đó được bán trên sàn giao dịch chứng khoán, chúng tôi sẽ
mua nó.

Khả năng linh hoạt chính là yếu tố then chốt. Lúc n{o cũng có những công ty bị đ|nh gi|
thấp ở đ}u đó. Hai trong số những công ty thắng cuộc lớn nhất trong giai đoạn quản lý đầu
này của tôi là hai công ty dầu khí: Unocal và Royal Dutch. Có thể bạn sẽ nghĩ một quỹ có giá
trị 20 triệu đô-la nên bỏ qua những công ty dầu khí lớn và tập trung vào những loại cổ
phiếu nhỏ hơn, có tỷ lệ tăng trưởng tốt hơn, nhưng tôi biết rõ là Royal Dutch sẽ phục hồi và
phát triển trở lại, và Phố Wall không nhận ra điều này, vì vậy tôi đ~ mua cổ phiếu của Royal
Dutch. Đ~ có thời điểm khi Magellan vẫn còn là một loại quỹ có quy mô nhỏ, tôi dành 15%
tài sản của quỹ để đầu tư v{o c|c công ty dịch vụ công cộng. Tôi sở hữu cổ phiếu của Boeing
và Todd Shipyards cùng với cổ phiếu của Pic ‘N’ Save v{ Service Corporation International,
một công ty chuyên cung cấp các dịch vụ tang lễ của McDonald. Tôi nghi ngờ việc mình đ~

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com