Page 232 - Danh_bai_pho_wall

rẻ của chính phủ v{o năm 1992? Không l}u sau chúng ta đ~ có Resolution Trust
Corporation.

Trước đ}y, ta đ~ b{n về cách tận dụng tình trạng rối loạn của các tổ chức tiết kiệm và
cho vay – sở hữu cổ phần của tổ chức S&L nào vững mạnh có kế hoạch mua lại chi nhánh và
tín dụng của những tổ chức S&L bị thất bại. Một cách khác nữa là mua cổ phiếu của một
công ty có tên gọi Allied Capital II.

Allied Capital là một trong số ít doanh nghiệp có vốn liên doanh được giao dịch công
khai. Đối tượng cho vay vốn của tập đo{n n{y chủ yếu là các doanh nghiệp quy mô nhỏ, đổi
lại, công ty có mức lãi suất tương đối cao cộng với một yếu tố “khuyến khích” (quyền chọn
cổ phiếu, bảo l~nh...), giúp Allied được hưởng một phần lợi nhuận nếu doanh nghiệp liên
doanh l{m ăn có l~i. Chiến lược này mang lại hiệu quả cao đến mức một người bất kỳ đầu tư
10.000 đô-la vào Allied Capital I tại thời điểm cổ phiếu của công ty n{y được chào bán ra
công chúng lần đầu v{o năm 1960, thì ng{y nay người đó sẽ có 1,5 triệu đô-la.

Một kết quả vô hình của khoản cho vay khởi động của Allied Capital là chiếc máy làm
sạch không khí đặt tại phòng ngủ của tôi ở Mablehead. Thiết bị đ|ng kinh ngạc hút sạch bụi
bẩn tốt đến mức phòng ngủ của tôi có chất lượng không khí giống như trong một phòng thí
nghiệm gen vậy. Chiếc m|y n{y được chế tạo tại Envirocare, một hãng sản xuất công nghệ
cao, trong đó Allied Capital hiện nay đang có tỷ lệ cổ quyền lớn tương đương với khoản nó
cho vay.

Gần đ}y, Allied Capital quyết định tiếp tục lập kỳ tích. Công ty tiến hành góp vốn lần hai
(với số vốn khoảng 92 triệu đô-la) thông qua việc bán cổ phần của Allied Capital II hiện
đang được giao dịch trên s{n OTC. Ý tưởng cơ bản cũng tương tự như đối với trường hợp
Allied I. Công ty vay vốn để góp cổ phần, với số tiền là 92 triệu đô-la trong trường hợp này,
để huy động 92 triệu đô-la kh|c. Đến giờ thì công ty có một quỹ tập hợp là 184 triệu đô-la.
Công ty lại sử dụng 184 triệu đô-la n{y để mua những khoản cho vay có lãi suất 10%.

Nếu chi phí đi vay của chính Allied II là 8% chẳng hạn, và công ty mua lại một danh mục
tín dụng có lãi suất 10%, công ty có thể tạo ra sự thoải mái cho các cổ đông, cộng với yếu tố
“khuyến khích” về vốn cổ phần như đ~ miêu tả ở trên. Công ty có ít nhân viên và chi phí
thấp.

Chìa khóa cho thành công của Allied chính là khả năng lấy lại vốn của đội ngũ quản lý.
Không giống như c|c đơn vị kinh doanh ngân hàng, các chủ nợ tại Allied lựa chọn rất kỹ đối
tượng vay vốn, v{ cũng rất nghiêm ngặt về việc khách hàng vay phải thế chấp bao nhiêu tài
sản ký quỹ mới đủ điều kiện. Tôi nghe nói Allied Capital II sẽ dùng một phần vốn góp để
mua những khoản cho vay từ Resolution Trust Corporation.

Chúng ta thường nghĩ về Resolution Trust Corporation (RTC) như một đơn vị bán các
căn hộ cao cấp, kinh doanh sân golf, bộ dụng cụ đồ ăn mạ vàng, tác phẩm nghệ thuật giá cao,
và cả những chiếc máy bay mà các chủ sở hữu của những tổ chức tiết kiệm và cho vay phá
sản từng ngồi. Tuy nhiên, RTC cũng l{ doanh nghiệp bán những khoản cho vay do những kẻ

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com