Page 205 - Danh_bai_pho_wall

thái cắt giảm nợ khiến tôi đo|n chắc rằng ban quản lý đang đối mặt với thực tế, và công ty
sẽ vượt qua khó khăn để tiếp tục hoạt động mua lại trong tương lai.

Sun Distributors sẽ tồn tại ngay cả khi nền kinh tế bị đình trệ, nhưng nếu mọi thứ tốt
dần lên, công ty có thể sẽ phát triển rất mạnh. Cuối cùng, khi thỏa thuận hợp danh hữu hạn
kết thúc, toàn bộ doanh nghiệp có thể được đưa ra b|n hạ gi|. Mười một triệu cổ đông hạng
A sẽ thu được 10 đô-la/cổ phần, như đ~ hứa, và 22 triệu cổ đông hạng B sẽ được nhận phần
còn lại, có thể tương đương từ 5 – 8 đô-la/cổ phần. Nếu điều đó xảy ra, khoản đầu tư của
các cổ đông hạng B sẽ được tăng lên hơn gấp đôi.

CÔNG TY HỢP DANH TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN TENERA

Đ}y l{ một công ty có nhiều nhược điểm. Ưu điểm lớn nhất của nó là cổ phiếu đ~ giảm
từ 9 đô-la xuống còn 1,25 đô-la trong mùa hè năm 1991. Công ty n{y hoạt động trong mảng
phần mềm v{ tư vấn − một ngành kinh doanh công nghệ cao mà tôi ít hiểu biết và vì vậy
cũng không đặt niềm tin vào nó. Các mặt còn lại thì qu| mơ hồ. Khách hàng lớn nhất của nó
là ngành năng lượng nguyên tử và các nhà thầu của chính quyền liên bang.

Sau một vài cuộc gọi thì tôi cũng đ~ biết vì sao giá cổ phiếu lại sụt xuống thảm hại như
vậy. Công ty n{y đang gặp phải mâu thuẫn lớn với một trong những nguồn thu nhập chính
của nó: chính quyền liên bang. Chính quyền liên bang đang buộc tội Tenera do tính giá quá
cao cho một số dịch vụ cố định v{ đ~ hủy bỏ một số hợp đồng. Tình hình còn tồi tệ hơn nữa
khi mà một phần mềm tiêu tốn hàng tỷ đô-lađể phát triển m{ Tenera đang hi vọng sẽ bán
được cho các công ty sản xuất điện trên toàn thế giới đ~ bị thất bại.

Công ty buộc phải cắt giảm mạnh số lượng nhân viên. Một v{i gi|m đốc điều hành chủ
chốt, kể cả chủ tịch Don Davis đ~ từ chức. Không khí làm việc của những người ở lại tồn tại
nhiều bất đồng. C|c đối thủ cạnh tranh của Tenera trong lĩnh vực tư vấn thì lại đang nói xấu
Tenera với các khách hàng của nó.

Tháng 6/1991, công ty không áp dụng trả cổ tức với thông báo rằng có thể phải mất
một thời gian dài mới áp dụng được mức cổ tức trước đ}y – 20 xu/cổ phiếu/quý.

Tôi không có ý đ|nh gi| qu| cao Tenera. Nếu công ty này không có số nợ nhỏ đến mức
ngạc nhiên thì tôi đ~ không thèm chú ý đến nó dù chỉ một giây. Bởi vì nó không có nợ và
không có các khoản chi phí lớn nào khác phải trả, tôi đo|n l{ nó không thể phá sản trong
ngày một ngày hai. Những điểm mạnh của Tenera: không nợ, không có khoản chi tiêu nào
đ|ng đề cập (c|i m{ c|c tư vấn viên cần là gì ngoài một cái bàn, một c|i m|y tính để cộng
các khoản phí của họ và một c|i điện thoại?), và một khu dịch vụ hạt nhân trông còn khá tốt
có thể bán thanh lý mà vẫn kiếm lời.

Tenera đ~ thu 77-81 xu/cổ phần trong bốn năm trước năm 1991 v{ nó vẫn có khả năng
đem lại lợi nhuận. Có thể nó sẽ không bao giờ có thể đạt lại mức 80 xu nhưng nếu nó kiếm
được 40 xu thì giá cổ phiếu đ~ l{ 4 đô-la rồi.

Học chứng khoán bằng cách CLICK vào website: https://CophieuX.com